理财教室：跟香港千万富翁学理财

据金发局最近发表的一项调查，香港有15.3万名千万富翁，合共私人财富达7,780亿美元。这些千万富翁们的资产组合是怎麽样的？他们如何看待风险？对财富管理服务有什麽要求？富人的理财观念及方式，跟普通人果然不太一样。

财富管理成为银行的兵家必曾之地 

金发局最近发表一项研究报告，指出2018年在香港记帐的跨境财富有1.3万亿美元，为亚洲之最；而全港高资产淨值人士、即拥有100万美元可投资资产人士，共有15.3万名，合共拥有7,780亿美元的财富。

难怪所有银行都视这市场为「肥猪肉」。近年全球处于低息环境，银行传统上主要靠息差搵食，现时亦要不断发掘能收服务费的商机。亦因如此，「千万富翁」理财方式的神秘面纱逐渐揭开。

毕马威会计师事务所在2019年底发表了一份资料详尽的香港私人财富管理报告，让我们有机会了解一下富人的财富管理方式。这里挑了3个有趣的重点，亦足以说明富人跟普通人的理财观念确有分别。

1.股票只佔投资组合38%

理财初哥们，资产规模及投资经验尚少，经常会把全副精神放在股票上，希望以小搏大。其实，无论资产规模是多少，看待股票投资的法则都一样：股票只是资产组合的其中一环。比例佔多少，要看个人风险承受能力、性格及投资知识。

据报告指出，2018年千万富翁们的总资产，有38%投放在股票，相对2017年的45%比重，有下跌的趋势。放在现金及存款有18%，比例上升中。其馀的资产分布，顺序是私募基金，佔13% ；债券，佔12%；公募基金，佔7%。

私募基金一般透过私人银行集资，普通人难有机会投资；而私募基金某程度上和股票相似，但风险（及潜在回报/损失）较大。无论如何，可看出富人投放在较高风险的资产类别，包括股票、私募基金及公募基金，合共是投资组合的58%。这个比率很值得参考。

2.富人承担投资风险的意愿下降中

富人们对2020年的风险承担意愿，有38%受访者表示不变，38%是降低，24%上升。

风险承受意愿相当见仁见智，客观因素是年龄、投资经验、财经知识、和资产规模，主观因素是个人性格取向及价值观。富人们现时稍微偏向保守，有可能是觉得现今市场「值博率」不高，这跟上述所提到的资产配置趋势一致。

3.富人仍十分重视「面对面」服务

越来越多人习惯完全在虚拟世界中生活，人跟人的沟通也是透过社交及通讯软体，而非面对面。难怪不少人忧虑AI会全面取代人类，接管所有客户服务类型的工作。

但富人想法不一样。在财富管理服务的8大需求中，有3项是富人客户喜欢以「面对面」形式进行的，包括「投资组合审核」、「客户引导」、及「非金融类资讯」。相反，纯资料性的沟通，包括「投资研究」、「投资组合报告」、「反洗钱交易报告」等，客户较喜欢用数码渠道接收。

这反映了什麽？普通人也许未能像富人般，有专属及专业的投资顾问服侍。这里的重点，是分析资讯的能力，其实远比接收大量资讯重要；而富人买的，就是银行的专业知识。普通人亦可以透过不断吸收各方投资知识，提升自己的理财能力；说不定有望比银行的客户服务经理 (RM)更专业。

「3-3-3」理财法则如何致富?

不少打工仔长期挥霍成为「月光族」，甚至年纪轻轻便揹上一堆无谓负债，究竟可以如何脱离收入与支出不相称的苦况？「3-3-3」法则是容易上手的理财方法，毋须使用深奥的运算技巧，只要寻守法则持之以恆，便能养成健康的储蓄及投资习惯。

月入三万实例「3-3-3」理财法致富

「3-3-3」法则第一步是把每月的收入分成三份，假设月入为30,000元，其中一份10,000元放入生活开支，是属于平日衣食住行的使费，每月要保持理性消费心态，不但止要在预算之内使用，而且尽量保持开支愈少愈好；另一份10,000元放入活期储蓄户口，一旦生活遇上任何突发情况，例如突然失业或家人需要大额医疗开支，可随时提取资金使用；最后一份10,000元作为投资的资金，为日后财务自由做好准备。

储蓄及开支部份只要坚持信念便能做到，而投资部份则需要考虑选用哪种投资工具增加回报。不要少看每月只有10,000元的投资基金，只要选中适合自己的投资方法，仍能带来丰厚的回报，股票、基金、债券都是提升被动收入的方法，投资工具各有不同风险，可比较后选出最适合自己方法。

投资股票方法众多，现时不少值得投资的股票入场门槛较高，稳阵的公用收息股中电(SEHK:2)高达40,000多元，一或强势新经济股阿里巴巴(SEHK:9988)入场费也高达20,000多元。大家可考虑每储够入场费才买入心水靓股，如果担心一注买入风险太大，可用月供股票方法，每月把10,000元投资在不同股票。只要投资心态正确，视买入的股票为长线投资，运用不同方法也能致富。

自行调节变成改良版

「3-3-3」法则只是一个粗略的理财概念方便上手，大家可根据自身情况而微调，例如30,000元收入中，每月生活开支只需使用8,000元，馀下的2000元便可额外放入投资户口，或把当中1,000元放入储蓄户口，1,000元放入投资户口，让自己的财务状况更为稳定。或者本身需要供楼，生活开支比例要更高，例如每月连供楼开支多达18,000元，便可由「3-3-3」调节成「6-2-2」法则，馀下12,000元可把一半放入储蓄户口，另一半放入投资户口。「砖头」作为投资并非属于无谓消费，有关调节符合理财原则。

此外，若大家发现没有能抽出资金作储蓄及投资，就要尽快审视财务状况，做好节流及开源。

结语

「3-3-3」理财法则是一个简单的分配方法，把收入分割成不同部份方便理财。如果大家经常入不敷支，不妨参考法则改善财务状况。

长线投资小米的逻辑

小米（SEHK：1810）的投资价值，向来都备受争议，市场上分开成「米粉」和「米黑」两大派。主要原因在于小米在性价比竞争的道路上不遗馀力，以如「七伤拳」般的方式，伤害市场众多竞争对手之馀，同时大大牺牲了自己产品的毛利。

小米模式具独特性

不过，这种被指「害人害己」的发展模式，也是教科书式的经营策略之一，在市场学上被称为「市场渗透战略」，志在先抢夺更高的市佔率，培育了众多忠诚客户群后再抬价，享受强大而稳定的收入流。当然，没有确保成功的经营策略，教科书式的经营策略也不能看作是小米经营模式没有瑕疪的根据。同样为人所诟病的，是小米究竟是一家硬件公司还是互联网公司？

目前，把小米看成哪一方面也不合理，若把它想像成软硬结合的商业蓝图，小米就是以小米有品、小米之家作为营销渠道，拿小米手机以及小米AI（小爱同学）智能音箱作为核心入口，AIoT 和智能家居的一众生活消费品组成一个新生态和网络壁垒，让产品全面包围消费者，同时收集数据优化产品以及帮助其最赚钱互联网服务及广告业务。业务定位宏大且引人遐想，但愈宏大就愈让投资者担心这是理想，还是只不过是奢想。

当然，到这一刻大家都不清楚，还需要持续对小米进行监测。投资者可以密切注意以下几点：

小米在主要细分市场（手机、电视、其他大宗智能家电）的市场份额及增速；

小米互联网收入的比例和绝对值、以及增长速度；

非小米手机接入小米互联网服务的比例；

物联网设备智能化所带来的使用价值的突破。

物联网发展成效待验证

头三点基本上都能在小米的财报找到，不然也能在各市场研报中觅得，但第四点就要多加一点功夫，这主要是在客户端方面的用户体验。智能家居的电器可能增添了很多功能，但未必都是用家欣赏的，甚至乎有早前亚马逊智能音箱半夜发出怪笑的异象等等。倘若你是小米的忠实拥趸，或许也能从自己的角度去分析，虽然不够客观全面。而小米的争议性较高，或许反而方便了我们做这方面的分析，米粉和米黑在网上的讨论都不遗馀力，详读他们的评论，意义可能比看市场研报或集团财报更大。

除此，投资者还须注意小米其他的潜在风险，如集团品牌力较低及研发实力偏弱等常常被诟病的情况。另外，小米因为走性价比路线，变相其供应商和经销商的利润较低，小米面对他们的话语权亦会较弱，这亦可能是小米颇常有缺货情况的原因，要几次三番的考验米粉的耐性实属不智。短期内，南韩近日爆发肺炎疫症，对小米的供应链亦有所影响。

结语

小米营运有其独特模式，而且在海外发展也有不错空间，但由于经营环境现时存在不确定性，这会带来一点风险，惟长期仍值得期待。