跌市点睇价残股票？用市帐率（PB）
最近市场大跌，然后又来了个反弹，让我们回顾一下，睇价残股票应该用什麽指标？
分析师P：为什麽要用PB？我们基金宗旨是value investing嘛，经常要看股价好残的股票，有时残到一个地步，根本就没有earning(盈利）不看PB，可以看什麽？ 其实PB还有一样好，Book Value 是写在报表上，不用估。PE要估earning，估高估低本身好难，有时PE根本是一个乱估的盈利乘一个乱估的倍数。
（小编按：PB就是Price to Book ratio/ 市帐率。市帐率 = 股价 ÷ 每股帐面值。它看的是资产，不是盈利。PB是市场上常见「执平货」的指标，市场也有个「牛市看PE，熊市看PB」之说。在熊市时，公司赚钱能力可能减弱了，但公司拥有很多值钱的东西，如现金、房地产、靓地皮等等，这些资产加起来，倘若远超过它的市值，会令人心动。）
多少PB叫平？正常而言一倍PB是个reference point，这其实是代表股票比公司建立的成本还便宜。不过跌到一倍以下，公司多数有些问题，本book未必是真的，好多时要减去一些Goodwill(商誉)、 intangible(无形资产)、有问题的receivable(应收帐)，专业地看其实也不容易。以一年前的内银而言，盈利好好，但偏偏低过一倍PB，因为大家相信不良债比公司报告的多。
另一样是公司的ROE(return on equity)。ROE高，PB就应该高。如果画一个PB/ROE的图，可以见到市场的correlation 很高。
不应该所有公司都看PB，腾讯用PB看是完全无意思。重资产的公司我通常多看PB。
（小编按：PB是经常用来分析银行股、地产股等行业的平与贵水平，不过如果一家公司拥有大量值钱的资产，不论行业，都可能吸引一批价值投资者入市。不过PB不能单纯运用，还要看公司的资产质素，有多少现金，有多少可以变现，有多少不会因为过时而贬值。）
没有评论:
发表评论
注意：只有此博客的成员才能发布评论。