思佳讯通讯因5G流动业务恢复增长

股价暂时回落，代表差不多是时候再次入手了。

过了将近两年的时间，思佳讯通讯(NASDAQ:SWKS)的股票又开始有上升的迹象。经历过智能手机连接晶片的需求暴跌及中美贸易战的影响后，思佳讯通讯自2019年年初起上升了74%，自第四季度初起升近50%。

智能手机行业已经成熟，不太可能像过去一样出现庞大的增长，但初步推出的5G流动网络和支援5G的基础设施为思佳讯通讯提供了新动力。虽然该晶片製造商仍处于起步阶段，过了一段时间才首次恢复增长，但现在看起来仍值得入手。

现在连续增长，以后逐年增长

与一年前相比，思佳讯通讯2020年财政年度第一季度的表现不佳，整体业绩仍然逊色 ，因为思佳讯通讯要应对智能手机和其他消费者连接市场的持续放缓，而且受贸易战影响，加上无法继续向中国科技龙头华为销售产品，失去了可观的收入，表现较2019年财政年度为差 ，收入和调整后盈利分别减少了13%和15%。

指標	2020年財政年度第一季度	2019年財政年度第一季度	變動
收入	8.96億美元	9.72億美元	(7.8%)
經調整毛利率	50.1%	51%	(0.9 pp)
經調整經營利潤率	35.2%	36.7%	(1.5 pp)
經調整每股盈利	1.68美元	1.83美元	(8.2%)

不过，现在情况开始转好。收入在第四季度增长了8%，预期第二季度（通常是公司的季节性淡季）销售额为8亿美元至8.2亿美元，与去年同期中点持平。如果从去年的销售额中扣除华为的收入，则增长了约百分之十五。

忽略短期的不利消息

管理层仍然相信5G在未来几年将为思佳讯通讯的连接业务带来增长，随著技术进一步发展，思佳讯通讯开始扭转劣势，但短期前景可能不如某些投资者所期望，特别是考虑到过去几个月股价大幅上涨，中国（思佳讯通讯的重要地区）发生的武汉肺炎亦对目前的投资情绪造成负面的影响。结果，股价从近期高位下跌近10%，

不过似乎只是短暂的回落，无需过份担忧。如果销售和盈利确实开始出现逐年增长的趋势，思佳讯通讯的股票仍值得趁低买入。过去12个月股价与自由现金流比率为24.9，但预期市盈率仅为16.8，代表股价会从谷底大幅反弹。

当然，前景未必一定乐观。即使最近宣布休战，贸易战仍未结束，而晶片需求视乎全球经济是否继续缓步增长。5G网络或设备延迟推出对思佳讯通讯来说亦是不利消息。但随著股价回落，下一代连接市场的长期前景强劲，笔者认为思佳讯通讯仍然是一个不错的选择，在第一季度报告发布后，笔者将思佳讯通讯重新列入观察名单内。

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