市场趋势加上业务优势，令这些巴菲特投资的企业今年势将表现强劲
巴菲特执掌巴郡 (Berkshire Hathaway)已有54年，在他的领导下，巴郡实现了惊人的业务增长，令其长线股东身家暴涨。巴菲特的投资长期跑赢大市，难怪在投资界享有「奥玛哈的先知」(Oracle of Omaha)的崇高赞誉。
巴菲特是历史上最成功的投资者之一，投资往绩彪炳，选股方法亦经得起时间考验，市场对于其公司的投资买卖行动甚为关注。如投资者希望在2020年从巴郡的投资组合中寻找最佳的股票，可考虑买入StoneCo(NASDAQ：STNE)、Visa(NYSE：V)及Amazon.com(NASDAQ：AMZN)等股票。
1.StoneCo
巴菲特从一开始就是StoneCo的支持者，当这家巴西从事支付处理业务的公司在2018年10月进行招股时，巴郡已买入其11%股权。上述金融科技公司的核心业务以数码支付的确认及分配为主，随著以信用卡或移动支付购物在巴西日益普及，加上电子商贸持续发展，StoneCo已有庞大的发展潜力。 该公司的银行及信贷産品，以及在其他拉丁美洲市场的扩展潜力，亦为其带来长远的业务增长机会。
StoneCo在第三季新增了68,700家新商户，总数达到428,900家，环比增长19.2%，同比增长82.8%。该公司平台的合作商户数量快速增长，每家商户的支付额亦有增加，有助其销售额及盈利迅速提升。
下表显示StoneCo最近四个季度在总支付额、总收入及经调整淨收入的同比增长情况。
| 期間 | 总支付额增长 | 收入增长 | 经调整淨收入增长 |
| 2018年第四季 | 73.8% | 113.7% | 646.3% |
| 2019年第一季 | 60.1% | 86% | 603% |
| 2019年第二季 | 60.6% | 68.6% | 172.8% |
| 2019年第三季 | 49.8% | 62.1% | 111.6% |
如上表所示，StoneCo一直录得惊人增长，但其估值似乎尚未反映。该公司的往绩市盈率仅为0.4倍，远期PEG比率仅为0.2倍。该股的市盈率约为今年预期盈利的40倍，这仍远低于该公司的盈利增长率。这充分显示出，虽然巴菲特投资的股票在2019年升势凌厉，但其估值仍被严重低估。
2.Visa
Visa是支付处理市场的另一强劲企业。巴郡对金融科技相当重视，尤其是支付处理，因为几可肯定金融交易将逐渐以数码方式进行。 在此范畴拥有领导地位的企业亦有助建立网络保护效应，而Visa的实力凌驾于一众竞争对手。
在2019年财政年度，超过1,800亿项交易是通过Visa的网络进行，其中75%的支付交易是由Visa直接处理。其总支付额接近9万亿美元，较2018财政年度约8.2万亿美元为高。此外，使用其服务的实体商户数量亦增至6,100万家，同比增长约14%。 电子商务及其他无现金交易将会继续增长，在总零售额所佔比例亦会越来越大，这对于Visa实属喜讯。
由于入行门槛高，加上Visa 本身拥有强大的网络优势，难有新的竞争对手可与Visa比併。 Visa在美国的领先地位令其享有稳定、可靠的本地业务增长，而在发展迅速的国际市场中，不少市场的现金交易比例仍然远远较高，令该公司亦有计划加快在该等市场的扩张步伐。
偏好股息增长的投资者还有其他心仪这隻股票的理由。0.7%左右的收益率并不特别起眼，但该公司已经连续12年增加派息，过去五年及十年的派息分别增加150%及860%。由于未来派息的成本佔过往自由现金流的23%以下，Visa仍具有继续增加派息的优良条件。
Visa目前的股价约为今年预期盈利的32.5倍。
3.亚马逊（Amazon）
巴菲特及巴郡买入亚马逊股票的时间相对较晚，他们首次透露在2019年第一季买入亚马逊股票，并于第一季再度增持。因此，即使巴郡在2020年继续增持这家由Jeff Bezos掌舵企业的股份，亦绝对不足为奇。
实际上，去年亚马逊的表现逊于大市，这家科技巨头的股价上涨了23%，而标普500指数则上升约29%。亚马逊的表现较不少其他大型科技股远远落后，包括巴郡最喜欢的苹果公司(Apple)，但亚马逊应可捲土重来，长远继续跑赢市场。亚马逊正值增长周期的投资阶段，对其短期盈利带来压力，难免令部分投资者却步，但市场的犹豫不决正好为该股创造投资机会。
儘管微软的Azure平台一直在扩大市场份额，而Alphabet等竞争对手亦设法在云服务市场建立更大的地位，亚马逊网络服务(Amazon Web Services)依然继续创造收入，长远增长前景不俗。亚马逊在部分竞争对手的据点亦有增长机会，如该公司在数码广告市场迅速站稳阵脚，并成为Alphabet及Facebook的强大竞争对手。
在第三季，亚马逊的广告业务同比增长超过45%，按Business Insider Intelligence估计，由2019年至2023年，亚马逊在整个美国数码广告市场的份额可能从9%跃升至14%。亚马逊在电子商贸市场享有垄断地位，加上早已率先在语音助理界面及智能扬声器方面建立业务，令该公司在广告市场拥有强大优势。凭藉这种协同效应，亚马逊能够长期参与新一代技术趋势(如人工智能)的发展。
正如我的同事Sean Williams最近指出，亚马逊现时股价仅为2020年营运现金流目标的20倍及2022年现金流目标的11倍—-就一家拥有深厚长远增长潜力的企业而言，如此比率可谓非常便宜。
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